歷次禽流感對(duì)豆粕價(jià)格的影響

夜雨

　　大智慧阿思達(dá)克通訊社4月8日訊， 禽流感，全名鳥禽類流行性感冒，是由病毒引起的動(dòng)物傳染病，通常只感染鳥類，少見情況會(huì)感染豬。禽流感病毒高度針對(duì)特定物種，但在罕有情況下會(huì)跨越物種障礙感染人。

　　1997年以來全球較大的禽流感爆發(fā)，一共出現(xiàn)了6次，分別是：1997年?yáng)|南亞大規(guī)模爆發(fā)的H5N1禽流感;1999年香港出現(xiàn)的H9N2禽流感人類感染;2003年荷蘭出現(xiàn)的H7N7型禽流感的人群感染;2004年?yáng)|亞發(fā)生H5N1亞型禽流感;2006年美國(guó)出現(xiàn)的H3N2禽流感;2013年中國(guó)出現(xiàn)的H7N9型禽流感。

　　禽流感出現(xiàn)后，為了防止禽類病毒傳播的擴(kuò)大化，世界各國(guó)都采取了捕殺、禁運(yùn)、暫停活禽交易等措施進(jìn)行病毒的嚴(yán)防把控。從而對(duì)禽類造成了的一定的沖擊，導(dǎo)致養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性下降、使得豆粕消費(fèi)市場(chǎng)出現(xiàn)萎靡，引起豆粕期貨市場(chǎng)的價(jià)格不利波動(dòng)。

　　那么禽流感對(duì)市場(chǎng)造成的沖擊有多大呢?是否會(huì)給下游豆粕市場(chǎng)帶來巨大的沖擊，甚至改變豆粕期貨市場(chǎng)的價(jià)格階段性走勢(shì)呢?

　　實(shí)際上，從歷史上看，禽流感對(duì)期貨市場(chǎng)的沖擊確實(shí)比較明顯，在一些時(shí)間段會(huì)引起期貨市場(chǎng)巨大的波動(dòng)，甚至改變市場(chǎng)的價(jià)格方向。然而，研究歷史走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，價(jià)格劇烈下跌的時(shí)候，多數(shù)出現(xiàn)在基本面不佳的情況下，而在消費(fèi)旺季、供給不足時(shí)禽流感對(duì)市場(chǎng)的影響是較為微小的。

　　影響豆粕價(jià)格的基本因素主要體現(xiàn)在供給和需求上，供給方面主要由前期庫(kù)存量 、當(dāng)期生產(chǎn)量 、豆粕的進(jìn)口量三部分組成;需求方面主要由消費(fèi)量、出口量及期末商品結(jié)存量三部分組成。

　　一般情況下，11月份大豆收獲后的幾個(gè)月份是豆粕的生產(chǎn)旺季，4～8月份是豆粕的生產(chǎn)淡季，而豆粕的需求一般從3月份開始到10月份逐步轉(zhuǎn)旺，在此期間，豆粕的價(jià)格波動(dòng)會(huì)很大。

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　　下面我們來回顧一下歷史，看看從1992年以來禽流感對(duì)豆粕價(jià)格的影響幾何。

　　1、1997年?yáng)|南亞大規(guī)模爆發(fā)的H5N1禽流感

　　1997 年 5 月，中國(guó)香港地區(qū)的一個(gè)養(yǎng)雞場(chǎng)出現(xiàn)首例 H5N1 型禽流感病例 。8月20日，一位三歲香港男童在醫(yī)院死亡，這是世界上首個(gè)死于H5N1禽流感的病例。此次禽流感共有18人受到感染，6人死亡 。這是目前被認(rèn)為是世界上最嚴(yán)重的一次禽流感爆發(fā)。

　　為了阻止H5N1禽流感的進(jìn)一步蔓延，香港特區(qū)政府于1997年12月28日頒布“格殺令”，在兩天內(nèi)把全港130萬(wàn)只雞銷毀，為防病毒蔓延，港府更停止進(jìn)口內(nèi)地禽畜。此舉造成了豆粕價(jià)格連續(xù)下挫。



　　以CBOT豆粕為例(周線級(jí)別)，自5月份發(fā)現(xiàn)H5N1，豆粕由226美元/短噸下跌至188美元/短噸，下跌逾16%，隨后一路反彈至239美元/短噸，在12月份亞洲禽流感全面爆發(fā)影響下，豆粕展開了為期1年的單邊下挫，跌幅逾34%。

　　不過，我們分析技術(shù)面因素可以看到，在97年12月份以前，豆粕實(shí)際上已經(jīng)完成了筑頭，進(jìn)入了下行通道，在10月份的一波反彈中未能有效的突破前期高點(diǎn)，隨后再在11月份的豆粕高產(chǎn)期的到來和禽流感的全面爆發(fā)影響下，豆粕順勢(shì)展開了漫長(zhǎng)的熊市之旅。

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　　2、1999年香港等地出現(xiàn)的H9N2禽流感人類感染

　　1998年廣東省的流感監(jiān)測(cè)系統(tǒng)在韶關(guān)、汕頭市分別發(fā)現(xiàn)4例和5例H9N2禽流感病毒感染病例，為全球首次發(fā)現(xiàn)人H9N2感染病例 。1999年在香港發(fā)現(xiàn)2名兒童感染H9N2，有依據(jù)表明禽類是感染源。12月2日，在意大利、法國(guó)、盧森堡相繼發(fā)生高致病性禽流感。

　　為了防止禽流感傳入中國(guó)，國(guó)家出入境檢驗(yàn)檢疫局發(fā)出公告，嚴(yán)禁從意、法、盧等國(guó)家輸入禽鳥及產(chǎn)品;同時(shí)禁止郵寄或旅客攜帶來自上述國(guó)家的禽鳥及其產(chǎn)品進(jìn)境;對(duì)途經(jīng)中國(guó)或在中國(guó)停留的國(guó)際航行船舶、飛機(jī)和火車等例行檢查，如發(fā)現(xiàn)有來自上述國(guó)家的禽肉及其制品，一律作封存處理。

　　不過從H9N2禽流感對(duì)豆粕價(jià)格的影響來看，并未給豆粕期價(jià)帶來致命的利空打擊，可能的原因一方面來自于1997年-1998年的單邊下跌已經(jīng)有效釋放了利空影響，使得市場(chǎng)對(duì)禽流感產(chǎn)生了信心度上的“免疫力”;另一方面隨著豆粕產(chǎn)量淡季的到來，市場(chǎng)供給的減少有利于豆粕價(jià)格的維穩(wěn)。



　　以CBOT豆粕為例(日線級(jí)別)，1999年整體來看，豆粕屬于震蕩調(diào)整行情，不過明顯可以看出，豆粕處于良性調(diào)整階段，原因有二：一是技術(shù)面上豆粕的低點(diǎn)在逐步抬高;二是禽流感的利空打壓已經(jīng)不再成為市場(chǎng)的“重磅炸彈”，市場(chǎng)開始利用禽流感展開良性回調(diào)，為后面的上漲積蓄力量，蓄勢(shì)待發(fā)。

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　　3、2003年荷蘭出現(xiàn)的H7N7型禽流感的人群感染
　　
　　2003年3月，禽流感襲擊了荷蘭。3月1日，荷蘭東部的6個(gè)農(nóng)場(chǎng)中發(fā)現(xiàn)了H7N7型禽流感病毒。到3月3日，有禽流感疫情的農(nóng)場(chǎng)已增至13家。

　　短短幾周內(nèi)，荷蘭約900個(gè)農(nóng)場(chǎng)內(nèi)的1400萬(wàn)只家禽被隔離，1800多萬(wàn)只病雞被宰殺。疫情暴發(fā)期間，共有80人感染了禽流感病毒。此后，H7N7型禽流感在整個(gè)歐洲蔓延開來。這也是目前世界上禽流感傳播范圍最廣的一次。






　　從歷史走勢(shì)可以看出，國(guó)際、國(guó)內(nèi)豆粕行情均未有效受到H7N7型禽流感的利空影響，2003年整體而言，全球豆粕走出了單邊上漲的牛市行情。

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　　4、2004年?yáng)|亞發(fā)生H5N1亞型禽流感
　　
　　2003年12月，東南亞一些國(guó)家和地區(qū)先后發(fā)生禽流感，較為嚴(yán)重的地區(qū)是泰國(guó)、印尼、越南。其中，越南累計(jì)92人傳染，42人死亡，是所有受影響國(guó)家里受傳染和死亡人數(shù)最多的;泰國(guó)累計(jì)20人感染，死亡13人;柬埔寨累計(jì)4人受感染，4人死亡。

　　新年伊始，禽流感即重創(chuàng)世界養(yǎng)禽業(yè)，尤其是亞洲養(yǎng)禽業(yè)，為撲滅疫病，各國(guó)政府不惜損失，大規(guī)模、大范圍撲殺疫區(qū) 5 公里以內(nèi)的所有家禽。自從周邊國(guó)家禽流感確診開始，中國(guó)就進(jìn)入了高度戒備狀態(tài)，但仍然未能幸免于難。

　　2004年1月26日，我國(guó)湖北武穴、湖南武岡出現(xiàn)疑似禽流感疫情，隨后，疫情不斷擴(kuò)散，截至2004年2月19日，我國(guó)先后有16個(gè)省市自治區(qū)發(fā)生禽流感。





　　然而，整體上看，國(guó)際豆粕市場(chǎng)并沒有理會(huì)H5N1的利空影響，我行我素，依舊按照自身的基本運(yùn)行規(guī)律展開。不過，國(guó)內(nèi)大商所豆粕年后1月29日開盤即報(bào)跌停，而后承接下跌3個(gè)交易日，然而在外盤強(qiáng)勢(shì)上漲的引領(lǐng)下，展開了單邊上漲的牛市行情，最高達(dá)到3738元/噸。

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　　5、2013年中國(guó)出現(xiàn)的H7N9型禽流感的市場(chǎng)影響及展望。

　　H7N9型禽流感是一種新型禽流感，于2013年3月底在上海和安徽兩地率先發(fā)現(xiàn)。H7N9型禽流感是全球首次發(fā)現(xiàn)的新亞型流感病毒，尚未納入我國(guó)法定報(bào)告?zhèn)魅静”O(jiān)測(cè)報(bào)告系統(tǒng)。

　　截至4月7日，中國(guó)感染H7N9禽流感病例數(shù)上升為20例，其中6人死亡。上海8例確診患者中已有4人死亡，另兩位患者中有1名4歲患兒，病情輕微正在康復(fù)中。

　　為了防止禽流感擴(kuò)大化，日前，上海市農(nóng)委緊急部署H7N9禽流感防控措施，立即關(guān)閉松江區(qū)滬淮農(nóng)副產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)活禽交易區(qū)，撲殺交易區(qū)內(nèi)所有禽鳥，對(duì)撲殺的禽鳥、禽鳥排泄物等進(jìn)行無害化處理，徹底消毒市場(chǎng)環(huán)境。

　　當(dāng)前這股禽流感已經(jīng)對(duì)市場(chǎng)顯示出巨大的沖擊力。清明節(jié)前最后一個(gè)交易日(4月3日)，豆粕早盤大幅下挫，其后開始快速增倉(cāng)下跌，盤中多空雙方產(chǎn)生分歧，但持倉(cāng)量繼續(xù)增加。豆粕當(dāng)日增倉(cāng)30余萬(wàn)手，放量下跌，新的空單不斷涌入。

　　根據(jù)大連商品交易所公布的數(shù)據(jù)，豆粕多頭持倉(cāng)以中糧期貨持凈多單125551手位居首位，而永安期貨持有129985手豆粕空單，位居空頭持倉(cāng)首位;多空雙方勢(shì)均力敵，不過從外盤CBOT豆粕走勢(shì)來看(見下圖)，節(jié)后大商所豆粕下跌的概率更大。






　　實(shí)際上，基本面不支持豆粕上漲依舊是豆粕下跌的根本原因，而禽流感在關(guān)鍵時(shí)刻又壓上來一根致命的稻草。

　　數(shù)據(jù)上看，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在3月28日晚公布的種植意向報(bào)告與季度庫(kù)存報(bào)告顯示，美國(guó)2013年大豆種植面積預(yù)估為7712.6萬(wàn)英畝，接近于市場(chǎng)預(yù)估的下限，且稍低于2012年的大豆種植面積7719.8萬(wàn)英畝，這給豆類價(jià)格帶來了一定的支撐作用。

　　不過，數(shù)據(jù)還顯示，美國(guó)3月1日當(dāng)季大豆庫(kù)存為9.9928億蒲式耳，高于市場(chǎng)預(yù)期，短期來看，市場(chǎng)的供應(yīng)并沒有此前預(yù)期的緊張，隨著南美大豆陸續(xù)上市以及美國(guó)大豆的正常生長(zhǎng)，全球大豆供應(yīng)將逐漸得以恢復(fù)。

　　產(chǎn)出方面，巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期超過美國(guó)，將取代美國(guó)成為全球最大的大豆生產(chǎn)商以及出口國(guó) ，不過運(yùn)輸問題制約大豆的出口，隨著運(yùn)輸?shù)母纳疲�大豆集中到港，�?duì)港口庫(kù)存將產(chǎn)生巨大壓力，進(jìn)一步打壓豆類價(jià)格。

　　技術(shù)上看，近期國(guó)內(nèi)外豆粕均處于下跌趨勢(shì)的中繼箱體調(diào)整階段，目前來看，在禽流感的利空打壓下，破位下挫，在技術(shù)面上形成了實(shí)質(zhì)性的利空。

　　總之，禽流感對(duì)豆粕市場(chǎng)的影響在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，主要體現(xiàn)在養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性下降、促使下游消費(fèi)淡季更淡;在期貨市場(chǎng)上，會(huì)打擊豆粕市場(chǎng)的需求預(yù)期，造成期價(jià)的短期下挫，甚至在基本面利空的情況下，雪上加霜，加速期價(jià)的下跌趨勢(shì)。

　　不過，我們分析歷史走勢(shì)，可以得到一個(gè)結(jié)論，即禽流感作為“黑天鵝事件”對(duì)市場(chǎng)的影響是階段性的，在沒有實(shí)質(zhì)性的利空和技術(shù)面破位的情況下，對(duì)市場(chǎng)造成的打壓，僅僅算做良性的回調(diào)，一旦禽流感得到有效的控制，后市可能引起報(bào)復(fù)性的反彈，展開一輪牛市。然而，從當(dāng)下的基本面情況來看，短期豆粕的價(jià)格走勢(shì)將不容樂觀，禽流感可能進(jìn)一步加重市場(chǎng)的悲觀預(yù)期。

liaowang738

我感覺講的很有道理，短期利空豆粕，你說得跌倒多少企穩(wěn)啊？