菜粕發力上行 后市漲幅或受限

美人魚

【主要觀點】3月份菜粕價格發力上行，在國內供應總體偏緊的大背景下，預計短期將保持高位堅挺。長遠看，南美大豆豐產利空豆粕現貨市場，對菜粕走勢有所拖累;加之菜粕現貨價格已居高位，且新菜籽上市逐步逼近，預計菜粕現貨繼續上升空間有限。

　　進入3月份以來，菜粕期貨一改春節前后的凌厲走勢，市場做多熱情似乎有所下降，菜粕期價出現回落。然而，菜粕現貨價格與期貨走勢背道而馳，勁爆上揚，升至歷史較高水平。截至發稿時，國產菜籽粕最高報價已邁上3000元/噸臺階。

　　現貨供應緊張導致廠家惜售

　　目前菜粕市場正處于青黃不接階段，供應十分有限。國家糧油信息中心數據顯示，我國2012/2013年度國產菜粕873萬噸，消費量為950萬噸，全年存在80萬噸左右的供需缺口。經過去年6～9月份的水產消耗及水產飼料加工備貨后，國產菜粕存量有限。現階段，長江流域中小企業手中國產菜粕貨源基本售完，僅有的幾千噸剩余庫存主要集中在大型企業手中，他們惜售心態強烈，不斷提高菜粕現貨報價。

　　截至目前，湖北荊門、江蘇南京國產菜粕主流報價為2900元/噸。沿海地區國產加籽粕生產企業多數時間處于惜售停報狀態，每次菜粕生產企業的再度出價伴隨的就是價格上調。上周四，廣東東莞加工企業恢復國產菜籽粕報價2980元/噸，較停報前大幅上漲120元/噸，直逼3000元/噸大關。

　　菜籽收儲政策抬高菜粕成本

　　國家糧油信息中心數據顯示，5年內國家共計收購菜籽超過1600萬噸，其中2012年收購437萬噸，收購價格為5000元/噸(國標三等菜籽)，較2011年提高400元/噸，增幅為9%。2013年繼續實行菜籽臨時收儲是大概率事件，根據小麥、水稻等農產品的最低收購價變化幅度進行測算，2013年菜籽臨儲價格為5400元/噸。目前市場各類參與者對臨儲收購價的預期在5200～5300元/噸。

　　綜合考慮國內油脂儲備庫存壓力和政策對農民利益的保護，對2012/2013作物年度而言，5000元/噸應該是菜籽運行的堅實底部。那么，按菜油價格10500元/噸測算，菜粕成本大約在2500元/噸。若臨儲價格高于5000元/噸，菜粕和菜油的成本會被相應抬高。

　　天氣不確定支撐菜粕市場價

　　1月中旬，長江流域遭遇極寒天氣，局部地區晚播菜籽受到輕微凍害，使菜籽期價始終維持在5400元/噸高位。2月份南方油菜產區再度遭遇強冷空氣，油菜主產區出現低溫雨雪天氣，長江流域處于抽薹期的冬菜籽抗旱能力較低，導致抽薹期油菜葉片受凍，其中安徽南部和湖南東北部地區油菜受到中度凍害，因天氣擔憂，菜粕期貨價格一路走高。

　　今年升溫較快，3月上旬長江流域最高氣溫已達30攝氏度，平均氣溫在15攝氏度，油菜開花比往年早10天左右。據了解，3～5月是油菜花期及角果形成期，是油菜生育過程中重要的時間節點，現階段油菜長勢整體偏矮偏瘦，且氣溫尚不穩定，若后期出現大風大雨、降溫或長時間寡照，將影響菜籽的產量和質量。

　　天氣轉暖水產養殖需求復蘇

　　隨著氣溫逐步回升，4月份水產養殖開始啟動，菜粕需求量將會增長。目前的氣溫狀況表明，今年水產活動有望提前進行。一般來說，國內長江流域冬菜籽5月底6月初開始上市，6～9月是收購、貿易、加工旺季，是冬菜籽粕的集中產出、流通階段，在新季菜粕上市前，現貨供應偏緊局面難以改善，這將對粕價重心形成支撐。

倒_敘.

現在菜粕摻假太嚴重了，連部分地區中糧的菜粕摻假都有50%