菜粕：小品種有大行情

煙花雨

3月中旬以來，菜粕期貨上演一波單邊上揚行情，期間不斷刷新紀(jì)錄高位，1409合約升穿3000關(guān)口，漲幅累計達24.69%。年初至今，菜粕期貨穩(wěn)居期市成交前三甲。究竟是什么讓上市僅一年半的新品種大放異彩？

　　造就菜粕本輪揚升行情的直接導(dǎo)火索非豆粕莫屬。兩者微弱的替代關(guān)系，奠定了同漲共跌的基本趨勢。3月份，進口貿(mào)易商洗船現(xiàn)象頻發(fā)，大豆壓榨企業(yè)開機率下滑，令國內(nèi)豆粕供求格局轉(zhuǎn)變，助推連粕大幅上揚，并帶動菜粕自三個半月低位反彈。此后，兩輪臨儲大豆拍賣成交火爆，豬肉價格抬頭，支撐粕類走高。

　　隨后，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求迅速接棒，菜粕繼續(xù)上揚。水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季每年5月份啟動，9、10月份達到消費高峰。不過，魚類飼料的生產(chǎn)加工在3、4月份便已開始，伴隨企業(yè)囤貨需求的不斷上升，沿海地區(qū)油廠陸續(xù)開機壓榨，菜粕現(xiàn)貨價格升至3000-3100元/噸，明顯高于去年同期的2800元/噸。現(xiàn)貨價格高企成為期價此輪堅實的后盾。

　　好事成雙，今年3、4月國內(nèi)雨水較多，僅武漢宜昌一地便有超九成時間為陰雨天氣，而此時正值長江流域油菜花盛開結(jié)莢的生長關(guān)鍵期，頻繁的降雨會對作物生長造成一定危害，進而損及主產(chǎn)區(qū)收成情況。多行業(yè)機構(gòu)下調(diào)國產(chǎn)油菜籽產(chǎn)量預(yù)估值至800萬-1000萬噸，部分加工企業(yè)預(yù)計菜籽產(chǎn)量或不足600萬噸。

　　此外，加拿大運力緊張，沒有足夠的鐵路運能來應(yīng)對供應(yīng)增加，油菜籽不能順利裝船導(dǎo)致我國進口菜籽到港延期，3月份中國油菜籽進口總量13.85萬噸，較上月驟降28.7萬噸，或67.5%。其中，自加拿大進口菜籽量僅為13萬噸，創(chuàng)去年10月以來最低水平。在4、5月份國內(nèi)油菜籽未上市前，進口量的銳減加劇了現(xiàn)貨市場供不應(yīng)求的局面。

　　海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，4月菜籽進口量回升至54萬噸，較去年同期增加近50%，而菜粕進口量為3.8萬噸，環(huán)比勁增2萬多噸。在進口量大幅回升下，菜粕供需緊平衡或?qū)⒕徑狻?/font>

　　近期，兩廣、福建、湖南等地頻降暴雨，導(dǎo)致魚類進食量減少。隨著長江流域冬菜粕的集中上市，菜粕期貨這波單邊沖高行情能否繼續(xù)，中儲糧2014油菜籽收儲政策將成為關(guān)鍵。（作者：馬玉）

小蘿卜頭2

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希望分析正確